Душ ител и
прогресса
Как финансовый анализ
разрушает способность
компании к развитию
Клейтон Кристенсен, Стивен Кауфман, Вилли Ших
о л г и е
годы мм бьемся над загадкой: почему
многим энергичным и способным менедже-
рам преуспевающ их ком паний не удаются
1
инновации? Мы выявили несколько распро-
страненных ош ибок и описали их в своих предыдущих
работах. Например, компания уделяет чересчур много
вни м а ни я своим самым прибы льны м клиентам ,
пренебрегая более скром ны м и. И ли создает новые
продукты, плохо представляя себе, что на самом деле
нуж но потребителям. В этой статье мы покажем, как
ко м п а н и и рубят на корню ростки инноваций, не-
умело и неверно используя три популярных метода
финансового анализа. Итак, вот они, орудия убийства
нововведений:
* дисконтированный денежный поток и чистая при-
веденная стоимость; по ним часто оценивают рента-
бельность инвестиций, но они заведомо преуменьшают
положительный эффект инновационных проектов;
* прирост постоянных и необратимых затрат; когда
этот критерий применяют для оценки инвестиционной
привлекательности, получается, что инновации выгод-
ны «новичкам» и не выгодны зрелым компаниям;
* прибыль на акц и ю : этот показатель считается
основным двигателем курса акций, а значит, и уве-
личения акционерной стоимости, поэтому он всегда
в центре внимания, зачастую в ущерб всем прочим;
ориентируясь на него, менеджеры предпочитают ин-
вестировать только в быстроокупаемые инновации.
78
Hjrvard Business
Review
Россия
jm s a u A N jH d iiS
предыдущая страница 81 Harvard Business Review Russian 2008.03 читать онлайн следующая страница 83 Harvard Business Review Russian 2008.03 читать онлайн Домой Выключить/включить текст